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第二阶段，4月中下旬到6月中下旬，随着一季度政治局会议对经济的定调微调、货币政策有所收紧、叠加贸易关系出现再度恶化以及二季度经济增速继续下滑的背景下，市场出现了调整，尤其是调整初期出现快速下挫的形势对市场情绪形成了较为严重的挫伤，此后的这阶段市场弥漫着悲观的情绪，同时也演绎出了一段极致风格的“抱团”行情，这期间抱团主要集中在大消费板块，尤其是食品饮料行情更是表现的极致彻底；

为啥农民消费热情高？“腰包鼓了，花钱底气足了。”刘元九翻开厚厚的“小账本”：1982年全家收入836.54元，2002年收入18117元，2010年收入44988元。到这两年，地里的葡萄和樱桃一年能收入10万元。另外，农民有了更多保障，养老不愁，看病能报销80%。

正 文1 再论科技龙头身在何处？1.1三季度科技行情演绎得淋漓尽致2019年以来，市场行情演绎以整体上行为主，在这期间结构性机会精彩纷呈，演绎得淋漓尽致。从年初至今的行情大致可以划分为三个阶段：第一阶段，年初到4月中旬，在逆周期对冲政策加码、货币宽松、外资散资涌入、经济增速企稳的环境下，市场兴起了一波如火如荼的“春季躁动”行情，彼时市场的风格演绎在两个极端，先是由基本面不算特别优秀的“低价股”爆发，继而传导至基本面支撑起的“龙头股”；

支撑因素之三：经济面临较大下行压力，政策预期强烈。近期刺激汽车消费政策密集出台，政策红利逐渐累积。首先，“国20条”提出20条提振消费措施，包括逐步放宽或取消汽车限购，支持商品以旧换新，扩大成品油市场准入，鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，加大对新消费等金融支持等；其次，七部门联合印发《关于进一步促进汽车平行进口发展的意见》推进汽车平行进口工作常态化制，进一步提高贸易便利化水平，有利于平行进口车降低成本，满足消费者个性化、多元化的需求；最后，工信部公布第二十六批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，特斯拉等多车型在列，新能源汽车行业迎来利好。

⚑ 【策略观点】总的来看，鼓励兼并重组政策频出，定向可转债试点、定增募集现金条件和用途的放松、可以通过融资做回购，组成了一套完整的通过并购做市值管理的闭环。因此，在经济下行、企业盈利下行、外资犹疑的背景下，价值投资风格会受到抑制，而对并购、回购的鼓励，利好中小市值风格和壳价值。

报告显示，100个城市的二手住宅挂牌均价中，环比上涨城市51个，持平3个，环比下跌城市46个。分城市来看，一线城市仅深圳环比小幅上涨，其他城市均有不同程度下跌。二线城市及三四线城市上涨城市数量略大于下跌城市数量，二手住宅挂牌价环比上涨城市占比分别为54.6%、53.3%。